財(cái)政貨幣政策介紹

有關(guān)財(cái)政貨幣政策搭配的研究角度很豐富,政策在價(jià)格決定中的作用是一個(gè)重要的視角。以下是小編為大家整理的關(guān)于財(cái)政貨幣政策介紹，給大家作為參考，歡迎閱讀!

年央行貨幣政策

國(guó)家統(tǒng)計(jì)局12月9日公布數(shù)據(jù)顯示，11月CPI同比增長(zhǎng)2.3%，PPI同比增長(zhǎng)3.3%，兩者都超預(yù)期，特別是PPI預(yù)期為2.3%，前值則只有1.2%。

業(yè)內(nèi)分析，CPI和PPI雙升不僅僅是季節(jié)性回暖，而是通脹在“缺席”了三年后的一輪結(jié)構(gòu)性增長(zhǎng)，來(lái)年通脹的壓力會(huì)比想象的要大。

在國(guó)內(nèi)物價(jià)回升的同時(shí)，國(guó)際上，美元指數(shù)上漲，人民幣面臨貶值壓力，中國(guó)外匯儲(chǔ)備連續(xù)5個(gè)月下降，11月外匯儲(chǔ)備減少了近700億美元，外匯儲(chǔ)備總規(guī)模降至3萬(wàn)億美元左右。

外匯儲(chǔ)備減少，進(jìn)而外匯占款減少的結(jié)果會(huì)造成金融體系流動(dòng)性缺口。有學(xué)者提出，為了維持金融體系足夠的流動(dòng)性，央行應(yīng)該降低存款準(zhǔn)備金率以釋放流動(dòng)性。

一邊是通脹水平上升，一邊是金融體系流動(dòng)性收縮，此外，人民幣匯率還面臨快速貶值的風(fēng)險(xiǎn)。所有這些都加大了央行下一步貨幣政策的難度。

的貨幣政策是否會(huì)發(fā)生轉(zhuǎn)向，到底是“松”還是“緊”?

以下是各方觀點(diǎn)的交鋒：

年央行貨幣政策猜想1：加息+降準(zhǔn)

上海財(cái)經(jīng)大學(xué)商學(xué)院教學(xué)研究部主任鐘鴻鈞接受新聞采訪時(shí)表示，現(xiàn)在是降低存款準(zhǔn)備金率的好時(shí)機(jī)，而在美聯(lián)儲(chǔ)加息預(yù)期的壓力之下，人民幣也可能加息，因此他認(rèn)為“加息+降準(zhǔn)”是當(dāng)前較好的貨幣政策組合。

鐘鴻鈞還指出，一方面經(jīng)濟(jì)基本面企穩(wěn)，物價(jià)、PPI等回升，貨幣政策會(huì)保持適當(dāng)向緊;另一方面外儲(chǔ)壓力較大，如果美國(guó)加息，資金外流的壓力增加，因此央行將有可能適當(dāng)加息。與此同時(shí)，宏觀方面也應(yīng)該保持適當(dāng)?shù)牧鲃?dòng)性，目前的存款準(zhǔn)備金率較高，“存款準(zhǔn)備金率偏高，不是正常狀態(tài)，國(guó)外的準(zhǔn)備金率基本保持在6%-10%的水平，中國(guó)的存款準(zhǔn)備金率卻在16%左右，太高了。”關(guān)于降準(zhǔn)會(huì)提升人民幣貶值預(yù)期的質(zhì)疑，鐘鴻鈞認(rèn)為人民幣并不存在大幅度貶值基礎(chǔ)，只會(huì)小幅度波動(dòng)。

年央行貨幣政策猜想2：降準(zhǔn)不加息

華融證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家伍戈指出，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)需求面的動(dòng)能在明顯下降，宏觀經(jīng)濟(jì)仍有下行壓力，年人民幣貶值壓力緩解后，下調(diào)存款準(zhǔn)備金率十分必要。

瑞銀證券中國(guó)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家汪濤認(rèn)為，考慮到房?jī)r(jià)的問(wèn)題，目前不會(huì)降準(zhǔn)，不過(guò)降準(zhǔn)是有效補(bǔ)充流動(dòng)性的工具，她認(rèn)為明年降準(zhǔn)將有可能發(fā)生;明年經(jīng)濟(jì)還有下行壓力，因此不會(huì)加息。

年央行貨幣政策猜想3：加息不降準(zhǔn)

洪灝告訴澎湃新聞，“降準(zhǔn)”釋放出的信號(hào)太強(qiáng)，很可能被市場(chǎng)解讀為對(duì)沖外匯儲(chǔ)備和資本外流，可能性不大，他指出，為了平衡通脹的壓力，降低資產(chǎn)泡沫，央行有可能會(huì)加息。

洪灝認(rèn)為，貨幣政策現(xiàn)在有多重目標(biāo)，央行這幾年主要是防風(fēng)險(xiǎn)、保增長(zhǎng)，既要確保利率的平穩(wěn)性，還要穩(wěn)健去杠桿，去杠桿的波動(dòng)又不能太大。不僅要考慮CPI數(shù)據(jù)，還要考慮房?jī)r(jià)的壓力、制造業(yè)、服務(wù)業(yè)的壓力等。“穩(wěn)”字當(dāng)頭，央行貨幣政策趨緊的可能性較大，不太可能給市場(chǎng)釋放太強(qiáng)的信號(hào)。

上海新金融研究院學(xué)術(shù)委員李迅雷向澎湃新聞表示，市場(chǎng)利率水平已經(jīng)明顯回升，相應(yīng)地明年可能加息。但是，降準(zhǔn)的可能性并不大，M2廣義貨幣量已超150萬(wàn)億元，他指出，如果再繼續(xù)釋放流動(dòng)性，會(huì)造成貨幣泛濫，增加貶值預(yù)期。因此資金還是會(huì)處于比較緊的態(tài)勢(shì)。

李迅雷同時(shí)還強(qiáng)調(diào)，目前貨幣政策調(diào)節(jié)的空間已經(jīng)不大。央行現(xiàn)在的工作既要資本管制、防貶值，還要控通脹、刺激經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，“目標(biāo)太多了，央行的工具要生效需要放棄一些目標(biāo)。”

年央行貨幣政策猜想4：不降準(zhǔn)也不加息

沈建光指出，為達(dá)到穩(wěn)定流動(dòng)性與防范金融風(fēng)險(xiǎn)的目的，未來(lái)一段時(shí)間，使用傳統(tǒng)貨幣政策工具，如準(zhǔn)備金率調(diào)整以及利率調(diào)整的可能性會(huì)小于一些定向工具的使用。他預(yù)計(jì)央行會(huì)通過(guò)常備借貸便利(SLF)、中期借貸便利(MLF)同時(shí)結(jié)合公開(kāi)市場(chǎng)操作等向市場(chǎng)注入流動(dòng)性。

自年3月份降準(zhǔn)之后，央行逐漸通過(guò)逆回購(gòu)、MLF向市場(chǎng)注入流動(dòng)性，根據(jù)人民銀行數(shù)據(jù)顯示，截止今年11月底，人民銀行對(duì)金融機(jī)構(gòu)開(kāi)展MLF操作共7390億元，MLF余額為27358億元。

沈建光認(rèn)為，出于對(duì)通脹和資產(chǎn)價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)的擔(dān)憂以及明年美國(guó)加息頻率上升的預(yù)期，當(dāng)前貨幣政策正逐步從寬松轉(zhuǎn)向中性，而這從剛剛召開(kāi)的12月政治局會(huì)議對(duì)金融風(fēng)險(xiǎn)的強(qiáng)調(diào)、早前央行三季度貨幣政策執(zhí)行報(bào)告罕見(jiàn)七提防止泡沫風(fēng)險(xiǎn)、近來(lái)市場(chǎng)流動(dòng)性有所收緊、國(guó)債收益率上行，以及央行進(jìn)一步完善對(duì)商業(yè)銀行的根據(jù)宏觀審慎評(píng)估(MPA)考核，尤其是同業(yè)存款賬戶的清理和將表外理財(cái)產(chǎn)品納入表內(nèi)監(jiān)管等多項(xiàng)事實(shí)都可以看出。

中國(guó)貨幣政策自2010年中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議提出“穩(wěn)健的貨幣政策”之后，已經(jīng)持續(xù)六年。經(jīng)歷了2010年-年的“上調(diào)準(zhǔn)款準(zhǔn)備金率+加息”，年的“下調(diào)存款準(zhǔn)備金率+降息”，年-年的“下調(diào)存款準(zhǔn)備金率+降息”，年至今降過(guò)一次存款準(zhǔn)備金率。六年來(lái)貨幣政策一直保持著穩(wěn)健的基調(diào)，基準(zhǔn)利率自年末以來(lái)也一直維持在紀(jì)錄低點(diǎn)。

特朗普即將入駐白宮，新的貿(mào)易政策和美聯(lián)儲(chǔ)今后的貨幣政策走向都將給央行提出新的挑戰(zhàn)，市場(chǎng)普遍認(rèn)為美聯(lián)儲(chǔ)不僅會(huì)加息，并且將在年提升加息的頻率，這無(wú)疑使得外匯干預(yù)與貨幣供給之間的關(guān)系更為緊張;國(guó)內(nèi)方面，如何在不影響經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的同時(shí)防止資產(chǎn)泡沫，為房?jī)r(jià)降溫也是一個(gè)難點(diǎn)。

年貨幣政策最新消息

        一、公開(kāi)市場(chǎng)業(yè)務(wù)

在多數(shù)發(fā)達(dá)國(guó)家，公開(kāi)市場(chǎng)操作是中央銀行吞吐基礎(chǔ)貨幣，調(diào)節(jié)市場(chǎng)流動(dòng)性的主要貨幣政策工具，通過(guò)中央銀行與指定交易商進(jìn)行有價(jià)證券和外匯交易，實(shí)現(xiàn)貨幣政策調(diào)控目標(biāo)。中國(guó)公開(kāi)市場(chǎng)操作包括人民幣操作和外匯操作兩部分。

外匯公開(kāi)市場(chǎng)操作1994年3月啟動(dòng)，人民幣公開(kāi)市場(chǎng)操作1998年5月26日恢復(fù)交易，規(guī)模逐步擴(kuò)大。

1999年以來(lái)，公開(kāi)市場(chǎng)操作已成為中國(guó)人民銀行貨幣政策日常操作的重要工具，對(duì)于調(diào)控貨幣供應(yīng)量、調(diào)節(jié)商業(yè)銀行流動(dòng)性水平、引導(dǎo)貨幣市場(chǎng)利率走勢(shì)發(fā)揮了積極的作用。

二、存款準(zhǔn)備金政策

存款準(zhǔn)備金是指金融機(jī)構(gòu)為保證客戶提取存款和資金清算需要而準(zhǔn)備的資金，金融機(jī)構(gòu)按規(guī)定向中央銀行繳納的存款準(zhǔn)備金占其存款總額的比例就是存款準(zhǔn)備金率。存款準(zhǔn)備金制度是在中央銀行體制下建立起來(lái)的，世界上美國(guó)最早以法律形式規(guī)定商業(yè)銀行向中央銀行繳存存款準(zhǔn)備金。

存款準(zhǔn)備金制度的初始作用是保證存款的支付和清算，之后才逐漸演變成為貨幣政策工具，中央銀行通過(guò)調(diào)整存款準(zhǔn)備金率，影響金融機(jī)構(gòu)的信貸資金供應(yīng)能力，從而間接調(diào)控貨幣供應(yīng)量。

1998年存款準(zhǔn)備金制度改革

經(jīng)國(guó)務(wù)院同意，中國(guó)人民銀行決定，從1998年3月21日起，對(duì)存款準(zhǔn)備金制度進(jìn)行改革，主要內(nèi)容有以下七項(xiàng)：

(一)將原各金融機(jī)構(gòu)在人民銀行的“準(zhǔn)備金存款”和“備付金存款”兩個(gè)帳戶合并，稱為“準(zhǔn)備金存款”帳戶。

(二)法定存款準(zhǔn)備金率從13%下調(diào)到8%。準(zhǔn)備金存款帳戶超額部分的總量及分布由各金融機(jī)構(gòu)自行確定。

(三)對(duì)各金融機(jī)構(gòu)的法定存款準(zhǔn)備金按法人統(tǒng)一考核。法定準(zhǔn)備金的交存分以下情況：

1.中國(guó)工商銀行、中國(guó)農(nóng)業(yè)銀行、中國(guó)銀行、中國(guó)建設(shè)銀行、中國(guó)農(nóng)業(yè)發(fā)展銀行、中信銀行、中國(guó)光大銀行、華夏銀行、中國(guó)投資銀行、中國(guó)民生銀行的法定存款準(zhǔn)備金，由各總行統(tǒng)一存入人民銀行總行。

2.交通銀行、廣東發(fā)展銀行、招商銀行、上海浦東發(fā)展銀行、福建興業(yè)銀行、海南發(fā)展銀行、煙臺(tái)住房?jī)?chǔ)蓄銀行、蚌埠住房?jī)?chǔ)蓄銀行的法定存款準(zhǔn)備金，由各總行統(tǒng)一存入其總行所在地的人民銀行分行。

3. 各城市商業(yè)銀行的法定存款準(zhǔn)備金，由其總行統(tǒng)一存入當(dāng)?shù)厝嗣胥y行分行。

4. 城市信用社(含縣聯(lián)社)的法定存款準(zhǔn)備金，由法人存入當(dāng)?shù)厝嗣胥y行分、支行。農(nóng)村信用社的法定存款準(zhǔn)備金，按現(xiàn)行體制存入當(dāng)?shù)厝嗣胥y行分、支行。

5.信托投資公司、財(cái)務(wù)公司、金融租賃公司等其他非銀行金融機(jī)構(gòu)的法定存款準(zhǔn)備金，由法人統(tǒng)一存入其總部所在地的人民銀行總行(或分行)。

6. 經(jīng)批準(zhǔn)，已辦理人民幣業(yè)務(wù)的外資銀行、中外合資銀行等外資金融機(jī)構(gòu)，其人民幣法定存款準(zhǔn)備金，由其法人(或其一家分行)統(tǒng)一存入所在地人民銀行分行。

(四)對(duì)各金融機(jī)構(gòu)法定存款準(zhǔn)備金按旬考核。

1. 各商業(yè)銀行(不含城市商業(yè)銀行)和中國(guó)農(nóng)業(yè)發(fā)展銀行，當(dāng)旬第五日至下旬第四日每日營(yíng)業(yè)終了時(shí)，各行按統(tǒng)一法人存入的準(zhǔn)備金存款余額，與上旬末該行全行一般存款余額之比，不低于8%。

2. 城市商業(yè)銀行和城鄉(xiāng)信用社、信托投資公司、財(cái)務(wù)公司、金融租賃公司等非銀行金融機(jī)構(gòu)法人暫按月考核，當(dāng)月8日至下月7日每日營(yíng)業(yè)終了時(shí)，各金融機(jī)構(gòu)按統(tǒng)一法人存入的準(zhǔn)備金存款余額，與上月末該機(jī)構(gòu)全系統(tǒng)一般存款余額之比，不低于8%。

從1998年10月起，上述金融機(jī)構(gòu)統(tǒng)一實(shí)行按旬考核。

3. 各商業(yè)銀行(不含城市商業(yè)銀行)和中國(guó)農(nóng)業(yè)發(fā)展銀行法人按旬(旬后5日內(nèi))將匯總的全行旬末一般存款余額表，報(bào)送人民銀行。

4. 現(xiàn)執(zhí)行按月考核存款準(zhǔn)備金的城市商業(yè)銀行和非銀行金融機(jī)構(gòu)，暫按月(月后8日內(nèi))將匯總的全系統(tǒng)旬末一般存款余額表，報(bào)送人民銀行。自10月份起統(tǒng)一執(zhí)行按旬(旬后5日內(nèi))報(bào)送一般存款余額表的制度。

(五)金融機(jī)構(gòu)按法人統(tǒng)一存入人民銀行的準(zhǔn)備金存款低于上旬末一般存款余額的8%，人民銀行對(duì)其不足部分按每日萬(wàn)分之六的利率處以罰息。金融機(jī)構(gòu)分支機(jī)構(gòu)在人民銀行準(zhǔn)備金存款帳戶出現(xiàn)透支，人民銀行按有關(guān)規(guī)定予以處罰。金融機(jī)構(gòu)不按時(shí)報(bào)送旬末一般存款余額表和按月報(bào)送月末日計(jì)表的，依據(jù)《中華人民共和國(guó)商業(yè)銀行法》第七十八條予以處罰。上述處罰可以并處。

(六)金融機(jī)構(gòu)準(zhǔn)備金存款利率由繳來(lái)一般存款利率7.56%和備付金存款利率7.02%(加權(quán)平均7.35%)統(tǒng)一下調(diào)到5.22%。

(七)調(diào)整金融機(jī)構(gòu)一般存款范圍。將金融機(jī)構(gòu)代理人民銀行財(cái)政性存款中的機(jī)關(guān)團(tuán)體存款、財(cái)政預(yù)算外存款，劃為金融機(jī)構(gòu)的一般存款。金融機(jī)構(gòu)按規(guī)定比例將一般存款的一部分作為法定存款準(zhǔn)備金存入人民銀行。

三、中央銀行貸款

a、中央銀行貸款

中央銀行貸款(習(xí)慣上稱作再貸款)，是指中央銀行對(duì)金融機(jī)構(gòu)發(fā)放的貸款，是中央銀行調(diào)控基礎(chǔ)貨幣的重要渠道和進(jìn)行金融調(diào)控的傳統(tǒng)政策工具。一般來(lái)講，中央銀行貸款增加，是“銀根”將有所放松的信號(hào)之一;反之，是“銀根”將可能緊縮的信號(hào)之一。到2000年底，在中國(guó)人民銀行資產(chǎn)業(yè)務(wù)總量中，中央銀行貸款占45%。

按貸款期限劃分，我國(guó)中央銀行貸款有二十天、三個(gè)月、六個(gè)月和一年期四個(gè)檔次，現(xiàn)行貸款利率水平分別為3.24%、3.51%、3.69%和3.78%。

b、中央銀行貸款的對(duì)象

中央銀行貸款的對(duì)象是經(jīng)中央銀行批準(zhǔn)，持有中國(guó)人民銀行頒發(fā)的《經(jīng)營(yíng)金融業(yè)務(wù)許可證》，并在中國(guó)人民銀行開(kāi)立賬戶的金融機(jī)構(gòu)。《中國(guó)人民銀行法》規(guī)定：“中國(guó)人民銀行不得向地方政府、各級(jí)政府部門提供貸款，不得向非銀行金融機(jī)構(gòu)以及其他單位和個(gè)人提供貸款，但國(guó)務(wù)院決定中國(guó)人民銀行可以向特定的非銀行金融機(jī)構(gòu)提供貸款的除外。”

中央銀行以金融機(jī)構(gòu)為貸款對(duì)象是由中央銀行特殊的職能和地位決定的。與以企業(yè)和居民為主要貸款對(duì)象的金融機(jī)構(gòu)不同的是，金融機(jī)構(gòu)是社會(huì)信用中介，而中央銀行是銀行的銀行、國(guó)家的銀行、發(fā)行的銀行，是社會(huì)信用的“總閘門”和最終貸款者，具有及時(shí)調(diào)節(jié)金融機(jī)構(gòu)流動(dòng)性、防范和化解金融風(fēng)險(xiǎn)的特殊使命。因此，在貸款對(duì)象上，中央銀行貸款與金融機(jī)構(gòu)貸款是有本質(zhì)區(qū)別的。但是，中央銀行貸款與金融機(jī)構(gòu)貸款的共同點(diǎn)是，借款人都需要按規(guī)定的時(shí)限和利率及時(shí)歸還貸款本息。

中央銀行貸款的增加或減少，會(huì)引起基礎(chǔ)貨幣的增加或減少。中央銀行貸款是基礎(chǔ)貨幣的重要投放渠道之一，是中央銀行調(diào)控基礎(chǔ)貨幣的重要手段之一。

c、基礎(chǔ)貨幣

基礎(chǔ)貨幣，亦稱高能貨幣，是指具有使貨幣總量成倍擴(kuò)張或收縮能力的貨幣。在現(xiàn)代貨幣統(tǒng)計(jì)制度中，又將其定義為儲(chǔ)備貨幣。在我國(guó)現(xiàn)階段，它主要由金融機(jī)構(gòu)存款準(zhǔn)備金、現(xiàn)金發(fā)行(流通中現(xiàn)金+金融機(jī)構(gòu)庫(kù)存現(xiàn)金)和非金融機(jī)構(gòu)存款(郵政儲(chǔ)蓄在中央銀行的轉(zhuǎn)存款)等三部分構(gòu)成。

基礎(chǔ)貨幣是貨幣供應(yīng)量賴以擴(kuò)張或收縮的基礎(chǔ)。這種擴(kuò)張或收縮的程度，在數(shù)量上常用貨幣乘數(shù)這個(gè)概念來(lái)表示。在理論上，貨幣供應(yīng)量是基礎(chǔ)貨幣與貨幣乘數(shù)的乘積，可用公式表述為：

M=m·B

M代表貨幣供應(yīng)量，m代表貨幣乘數(shù)，B代表基礎(chǔ)貨幣。在一般情況下，貨幣乘數(shù)是相對(duì)穩(wěn)定的，因而中央銀行主要是通過(guò)調(diào)控基礎(chǔ)貨幣來(lái)調(diào)控貨幣供應(yīng)量。但隨著經(jīng)濟(jì)金融結(jié)構(gòu)和管理體制的變化，貨幣乘數(shù)也會(huì)相應(yīng)發(fā)生一些變化。

貨幣乘數(shù)對(duì)貨幣供應(yīng)量的影響方式主要表現(xiàn)在兩個(gè)方面：第一，在基礎(chǔ)貨幣供應(yīng)增加時(shí)，貨幣乘數(shù)以一定倍數(shù)放大基礎(chǔ)貨幣的擴(kuò)張效果;第二，在基礎(chǔ)貨幣不變時(shí)，貨幣乘數(shù)自身的變動(dòng)，同樣會(huì)引起貨幣供應(yīng)量的變動(dòng)。

d、中央銀行資產(chǎn)負(fù)債表

基礎(chǔ)貨幣是中央銀行的負(fù)債，但中央銀行創(chuàng)造基礎(chǔ)貨幣是通過(guò)其資產(chǎn)業(yè)務(wù)進(jìn)行的。對(duì)中央銀行來(lái)講，是先有資產(chǎn)業(yè)務(wù)，然后才有負(fù)債業(yè)務(wù)，即資產(chǎn)創(chuàng)造負(fù)債。之所以如此，是因?yàn)橹醒脬y行依法壟斷了貨幣發(fā)行權(quán)。與之相反，一般金融機(jī)構(gòu)是由負(fù)債業(yè)務(wù)決定資產(chǎn)運(yùn)用

主要包括中央銀行對(duì)金融機(jī)構(gòu)尤其是商業(yè)銀行的貸款，同時(shí)還包括再貸款，再貼現(xiàn)以及相關(guān)票據(jù)業(yè)務(wù).是貨幣政策工具的其中之一.

根據(jù)2003年12月27日修正后的《中華人民共和國(guó)中國(guó)人民銀行法》第二十八條規(guī)定“中國(guó)人民銀行根據(jù)執(zhí)行貨幣政策的需要，可以決定對(duì)商業(yè)銀行貸款的數(shù)額、期限、利率和方式，但貸款的期限不得超過(guò)一年。

四、利率政策

利率，是一定時(shí)期內(nèi)利息額與借貸資金的比率，通常分為年利率、月利率和日利率。根據(jù)資金借貸關(guān)系中諸如借貸雙方的性質(zhì)、借貸期限的長(zhǎng)短等，可把利率劃分為不同的種類——法定利率和市場(chǎng)利率、短期利率和中長(zhǎng)期利率、固定利率和浮動(dòng)利率、名義利率和實(shí)際利率。

利率政策是我國(guó)貨幣政策的重要組成部分，也是貨幣政策實(shí)施的主要手段之一。中國(guó)人民銀行根據(jù)貨幣政策實(shí)施的需要，適時(shí)的運(yùn)用利率工具，對(duì)利率水平和利率結(jié)構(gòu)進(jìn)行調(diào)整，進(jìn)而影響社會(huì)資金供求狀況，實(shí)現(xiàn)貨幣政策的既定目標(biāo)。

中國(guó)人民銀行采用的利率工具主要有：

1、調(diào)整中央銀行基準(zhǔn)利率，包括：再貸款利率，指中國(guó)人民銀行向金融機(jī)構(gòu)發(fā)放再貸款所采用的利率;再貼現(xiàn)利率，指金融機(jī)構(gòu)將所持有的已貼現(xiàn)票據(jù)向中國(guó)人民銀行辦理再貼現(xiàn)所采用的利率;存款準(zhǔn)備金利率，指中國(guó)人民銀行對(duì)金融機(jī)構(gòu)交存的法定存款準(zhǔn)備金支付的利率;超額存款準(zhǔn)備金利率，指中央銀行對(duì)金融機(jī)構(gòu)交存的準(zhǔn)備金中超過(guò)法定存款準(zhǔn)備金水平的部分支付的利率。

2、調(diào)整金融機(jī)構(gòu)法定存貸款利率。

3、制定金融機(jī)構(gòu)存貸款利率的浮動(dòng)范圍。

4、制定相關(guān)政策對(duì)各類利率結(jié)構(gòu)和檔次進(jìn)行調(diào)整等。

中國(guó)人民銀行加強(qiáng)了對(duì)利率工具的運(yùn)用。利率調(diào)整逐年頻繁，利率調(diào)控方式更為靈活，調(diào)控機(jī)制日趨完善。隨著利率市場(chǎng)化改革的逐步推進(jìn)，作為貨幣政策主要手段之一的利率政策將逐步從對(duì)利率的直接調(diào)控向間接調(diào)控轉(zhuǎn)化。利率作為重要的經(jīng)濟(jì)杠桿，在國(guó)家宏觀調(diào)控體系中將發(fā)揮更加重要的作用。

改革開(kāi)放以來(lái)，中國(guó)人民銀行加強(qiáng)了對(duì)利率手段的運(yùn)用，通過(guò)調(diào)整利率水平與結(jié)構(gòu)，改革利率管理體制，使利率逐漸成為一個(gè)重要杠桿。

1993年5月和7月，中國(guó)人民銀行針對(duì)當(dāng)時(shí)經(jīng)濟(jì)過(guò)熱、市場(chǎng)物價(jià)上漲幅度持續(xù)攀高，兩次提高了存、貸款利率，1995年1月和7月又兩次提高了貸款利率，這些調(diào)整有效控制了通貨膨脹和固定資產(chǎn)投資規(guī)模。1996年5月和8月，1997年10月和1998年3月，針對(duì)我國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)控已取得顯著成效，市場(chǎng)物價(jià)明顯回落的情況，央行又適時(shí)四次下調(diào)存、貸款利率，在保護(hù)存款人利益的基礎(chǔ)上，對(duì)減輕企業(yè)、特別是國(guó)有大中型企業(yè)的利息負(fù)擔(dān)，促進(jìn)國(guó)民經(jīng)濟(jì)的平穩(wěn)發(fā)展產(chǎn)生了積極影響。

五、匯率政策

匯率政策：是指一個(gè)國(guó)家(或地區(qū))政府為達(dá)到一定的目的，通過(guò)金融法令的頒布、政策的規(guī)定或措施的推行，把本國(guó)貨幣與外國(guó)貨幣比價(jià)確定或控制在適度的水平而采取的政策手段。匯率政策主要包括匯率政策目標(biāo)和匯率政策工具。

匯率政策的目標(biāo)有：

(1)保持出口競(jìng)爭(zhēng)力，實(shí)現(xiàn)國(guó)際收支平衡與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的目標(biāo);

(2)穩(wěn)定物價(jià);

(3)防止匯率的過(guò)度波動(dòng)，從而保證金融體系的穩(wěn)定。

匯率政策工具主要有匯率制度的選擇、匯率水平的確定以及匯率水平的變動(dòng)和調(diào)整。

匯率政策中最主要的是匯率制度的選擇，匯率制度是指一個(gè)國(guó)家政府對(duì)本國(guó)貨幣匯率水平的確定、匯率的變動(dòng)方式等問(wèn)題所作的一系列安排和規(guī)定。匯率制度傳統(tǒng)上分為固定匯率制度和浮動(dòng)匯率制度兩大類。

釘住匯率政策的基本觀點(diǎn)：通過(guò)貨幣匯率釘住來(lái)引入錨貨幣國(guó)家的反通貨膨脹政策信譽(yù)，同時(shí)公眾通過(guò)調(diào)整預(yù)期通貨膨脹率使得通貨膨脹率與錨貨幣國(guó)家的通貨膨脹率相一致。如果本國(guó)的通貨膨脹率要高于錨貨幣國(guó)家的通貨膨脹率，那么會(huì)引起本國(guó)的貨幣實(shí)際匯率升值，本國(guó)商品的價(jià)格相對(duì)來(lái)講比錨貨幣國(guó)家商品的價(jià)格要高，本國(guó)商品的需求就相應(yīng)地減少，經(jīng)濟(jì)活動(dòng)相應(yīng)就下降，隨后會(huì)使本國(guó)的通貨膨脹率和錨貨幣國(guó)家的長(zhǎng)期通貨膨脹率相一致。

財(cái)政貨幣政策相關(guān)